Это был большой разворот: в прошлом месяце чиновники Федерального резерва развернулись в сторону удержания процентных ставок в бездействии, и теперь протоколы их заседаний могут пролить свет на то, как долго.
Федеральный комитет по открытым рынкам в своем январском заявлении пообещал «быть терпеливым» относительно сроков будущих «корректировок» ставки. Он отступил от «некоторого дальнейшего постепенного роста», который он подчеркнул в декабре, и оставил открытым вопрос о том, будет ли следующий шаг вверх или вниз. Протокол встречи 29-30 января планируется опубликовать в 2 часа дня в Вашингтоне.
«Я действительно хочу, чтобы они немного более систематически определяли терпение с точки зрения того, какие данные заставят их перемещаться или храниться», – сказал Дерек Танг, аналитик Monetary Policy Analytics в Вашингтоне.
Инвесторы будут искать подсказки о том, находится ли ФРС на пике своего цикла ужесточения. Текущий целевой показатель 2,25-2,5 процента для эталонной ставки по федеральным фондам находится в нижней части диапазона оценок нейтральной ставки, которая не ускоряет и не замедляет экономику. Инвесторы видят, что ставки остаются без изменений в течение всего года и склоняются к снижению в 2020 году, согласно ценообразованию фьючерсов на процентные ставки.
Балансовая политика ФРС также, вероятно, сыграла большую роль в обсуждениях. В прошлом месяце официальные лица выступили с отдельным заявлением о приверженности операционной стратегии обильных банковских резервов, что означает больший баланс, чем было бы в противном случае.
Они также сказали, что будут гибкими в сокращении своих запасов казначейских обязательств и ипотечных ценных бумаг, в зависимости от экономики. Это было отклонением от их предыдущего руководства о том, что они будут готовы возобновить покупки активов, если экономика ослабнет до такой степени, что это потребует значительного снижения ставок.
